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地缘局势变动引发原油期货出现回调

2026-01-21 13:27390

经历前期显著上行后,近两日原油价格出现回调。1月16日,国内期货市场原油主力合约2603跌超3%,国际原油价格也再度回落至60美元/桶下方。

 
地缘局势变动,是影响国际油价走势的重要因素之一。
 
“进入2026年后,美国的干预威胁加大中东地缘风险,以及由此引发的石油供应担忧,支撑原油价格连续5日上涨,累计涨逾10%。截至外盘1月14日,WTI油价为62.02美元/桶,5日累计上涨6.03美元/桶,涨幅达到10.77%;布伦特油价为66.52美元/桶,5日累计上涨6.56美元/桶,涨幅达到10.94%。不过1月15日早盘,原油价格开局走低,跌幅维持在3%左右。”卓创资讯分析师桑潇表示。
 
桑潇称,近两日原油价格止涨回落,而且跌幅较大,原因在于有消息称美国可能暂缓对伊朗军事回应。短期市场将继续关注地缘发展,若局势就此缓和,市场对地缘风险与石油供应的担忧转淡,原油价格或将下跌,回吐此前涨幅;若美国军事干预令中东地缘局势恶化,石油供应中断担忧仍有继续推升油价的可能性。桑潇认为,2026年影响油市三个大的方面中,地缘局势依然是最大的不确定性因素。
 
宏观方面,市场押注2026年美联储继续降息,提振市场心态。不过近期针对美联储的调查将加大变数,降息路径不明朗,利好提振影响受限。而且,特朗普关税引发贸易争端的弊端或陆续显现,通胀回升、经济疲弱等将进一步影响金融及商品市场,原油市场同样受压。产业方面,需求端来看,全球石油需求增速平缓,对油市支撑有限;美国石油需求稳健的利好,直至年中才会对油市形成持续性支撑。供应端来看,欧佩克+一季度暂停增产,适度减缓供应端压力,不过2025年累计增产幅度已然明显,叠加美国与其它产油国的增产预期,油市供应端压力依然较大。
 
综合来看,宏观压力与产业过剩叠加施压,2026年原油价格仍面临较大的下行压力,不过考虑到地缘局势的频繁扰动,以及美国石油需求、美联储货币政策、欧佩克+产量政策等存在阶段性支撑,原油市场高波动性行情料将延续,价格重心缓慢下移,欧美原油年度均值或分别在60美元/桶及56美元/桶附近。
 
中信期货分析,开年以来原油及成品油库存延续走高,现货市场趋弱,沙特官价及中东主流原油升贴水走低,汽柴油裂解价差承压运行,基本面指标指向悲观。1月15日伊朗地缘担忧有所减弱,后期若美国或以色列对伊朗进行小规模军事打击,布伦特原油仍存再度上冲的尾部风险,但此前两年伊以之间快速化的军事行动对原油供应均难有扰动,大概率仍是冲高回落。若伊朗局势持续缓和,油价则有望向震荡区间下沿靠拢。
 
银河期货认为,本周周末仍需持续关注伊朗局势,国际油价预计宽幅震荡,布伦特主力合约关注61美元/桶至64美元/桶区间。

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