地缘局势变动引发原油期货出现回调

10 月 26 日国家管网集团消息，中缅原油管道累计输油量突破 1 亿吨。作为我国第四大能源进口通道，管道 2017 年投产，从缅甸经云南瑞丽入境，实现原油就地炼化与成品油外输，依托智能化运维保障西南地区能源供应。

海关总署 9 月 8 日发布数据，2026 年前 8 个月我国进出口总值 34.78 万亿元，同比增 17.6%。前 8 月进口原油 32089.5 万吨，同比下降 14.6%；进口天然气 7822.6 万吨，同比降 4.4%。8 月原油进口环比回升，天然气进口环比回落，成品油出口增长明显。

国际原油价格震荡小幅收涨，WTI 收于 83.27 美元 / 桶、布伦特报 88.98 美元 / 桶。美伊围绕霍尔木兹海峡谈判陷入僵持，地缘风险持续支撑油价；美国上周原油库存大增 1740 万桶创三年多最大增幅，一定程度压制涨幅，叠加全球存在原油供应缺口，油价短期仍受中东局势主导维持波动行情。

数据显示，2026年6月我国原油进口2927万吨，同比大降41%创阶段新低，炼厂开工偏弱、库存持续去化。当前国际油价维持高位区间，行业需求短期承压，但产能出清持续推进。高油价环境下，油气上游、油服工程企业盈利改善，规模化炼化、聚酯板块龙头凭借供应链与产能优势迎来明确结构性投资机会。

中原油田依靠技术革新为老油田稳产赋能，依托 AI 地震勘探、自动化管杆修复提升生产效率，创新洼陷带油气成藏理论实现资源新增，自主攻克普光高含硫气田增压开采技术延长气田稳产期。同时发力储气库提效与风光、光热、绿氢新能源项目，加速绿色低碳转型。

2026 年 6 月我国原油进口 2927 万吨，同比大跌 41% 创阶段新低，炼厂开工低迷、库存持续去库。国际油价整体仍将高位运行，上游油气开采及油服企业直接受益；炼化龙头依托供应链优势抢占市场，下游聚酯产业链盈利修复，石化行业龙头迎来中长期结构性机遇。

美伊局势再度紧张刺激国际油价大幅反弹。9 月布伦特原油收报 90.74 美元 / 桶，涨幅 7.9%；WTI 原油报 84.46 美元 / 桶。市场担忧中东原油运输通道受阻，叠加布伦特近月合约即将到期，流动性萎缩进一步加剧油价波动。

当地时间 7 月 20 日消息，美国能源部数据显示，上周美国战略石油储备原油库存减少 510 万桶，降至 3.114 亿桶，创下 1983 年 3 月以来新低。自 2 月底美以对伊朗采取军事行动至 7 月 17 日，该储备累计减少 1.0404 亿桶。

美伊冲突持续升级、霍尔木兹海峡油轮袭击频发，叠加市场空头回补，7 月 14 日国际原油涨至一月新高，8 月 WTI 收 79.34 美元（+1.5%），9 月布伦特报 84.73 美元（+1.7%）。美国取消海峡 20% 货运收费小幅缓解短期恐慌，但美军空袭、伊朗导弹反击推升全球原油供应中断风险，机构警示局势若持续恶化，油价涨幅将进一步放大。