动力煤反弹能延续?

近期动力煤市场弱势有所缓解，12月下旬开始出现价格止跌并有所反弹。截至12月31日，秦港5500 大卡报价768元/吨，5000 大卡报价670元/吨，4500大卡报价570元/吨，均有小幅度上涨。

支持动力煤市场回暖的主要因素一是供给收缩，二是需求集中释放。供给端，临近年终岁末，煤矿基本完成全年产销任务，且安全检查增多，因此煤炭产量下降，供给端呈现收缩态势，供应宽松的格局有所改善;需求端，进入腊月，不少煤矿已经制定放假安排，各贸易商也陆续进入假期模式，港口库存也持续稳中有降，在供给收缩的预期下，用户也开始集中释放节前的补库需求，使得销售好转，且价格的持续下降，使得市场煤价格相对于长协更具备优势，且市场煤灵活的采购模式更受下游用户的青睐，因此需求有所释放。

但反观，终端各环节库存均处于高位，采购的持续性有待考验，且暖冬和进口煤预期的叠加，终端的日耗能否持续释放也不得而知。今日智库判断，虽然价格出现反弹，但市场压制因素依旧存在，因此对待本轮反弹行情仍须谨慎。

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