产地方面：区域分化明显，煤种需求差异大
内蒙古地区煤矿生产稳定，但受传统用煤淡季影响，下游采购积极性不足，部分煤矿因出货不畅小幅下调价格10-20元/吨以刺激销售。陕西榆林区域则因中高卡面煤需求相对强势，部分煤矿试探性上调价格，陕煤大矿竞拍成交价全线上涨2-33元/吨，市场情绪略有修复;但籽煤、块煤销售低迷，价格仍承压。山西国有煤矿以长协发运为主，周边煤厂库存消耗缓慢，高价煤接受度有限。整体来看，产地煤价涨跌互现，区域与煤种分化显著。
港口方面：库存压力高企，高低卡煤走势分化
环渤海港口库存持续攀升至2953万吨(截至3月26日)，疏港压力较大，叠加发运倒挂，贸易商发运积极性低迷。市场呈现结构性矛盾：低卡煤因阶段性缺货，价格坚挺甚至小幅探涨(如Q5000成交价590-597元/吨);高卡煤则因终端需求冷清，询价稀少且压价严重，实际成交困难。短期内港口市场仍将延续弱势运行，去库节奏缓慢。
下游方面：电厂检修叠加水电替代，需求持续走弱
当前正值春季检修期，电厂日耗大幅下降，库存维持高位，补库意愿低迷。随着北方供暖结束、气温回升，居民用电需求进一步回落，叠加华南雨季来临，水电替代效应增强，电厂逐步由“去库”转向“垒库”，现货采购需求疲软。非电行业(如水泥、化工)虽有少量刚需释放，但受高库存制约，对高价煤接受度不足，市场交投冷清。
进口煤方面：价格倒挂抑制采购，内贸煤价拖累外盘
进口煤市场表现低迷，印尼低卡煤(Q3800)投标价已跌至459元/吨，同热值内贸煤到岸价(约480元/吨)，据悉华南区域某电厂最终以最低价采买5月货盘少量，拿货量明显缩减。目前市场看空情绪不减，部分电厂转向国内煤采购，进一步压制进口需求，外盘价格或跟随内贸煤价小幅下跌。
大秦线春检临近，市场或迎阶段性提振
4月初大秦线将启动为期一月的春季检修，日发运量由120万吨降至100万吨，港口调入量减少或加快去库节奏。部分电厂或提前补库，叠加进口煤倒挂下内贸需求阶段性释放，市场或迎来短暂采购窗口。但受制于终端高库存及传统淡季，煤价反弹动力不足，预计短期内窄幅震荡为主。
后市展望：弱稳格局延续，关注边际变量
综合来看，动力煤市场短期缺乏上行支撑，弱稳运行或成主基调。产地价格涨跌分化、港口结构性矛盾、下游需求疲软及进口煤价倒挂，均对市场形成压制。短期需重点关注两大边际变量：一是大秦线检修对港口库存的实际去化效果;二是非电行业需求能否超预期释放。建议市场参与者以谨慎操作为主，优先消化库存，静待旺季前需求回暖信号。
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