刚需托底叠加天气加持，煤市涨势继续!

五一假期过后，国内煤炭市场暖意十足，沿海运价一路走高、持续刷新近年峰值，产地、港口煤价稳中偏强，港口库存低位缓慢累库，叠加高温天气预期、进口煤性价比偏弱、电厂补库需求释放等多重利好共振，煤市旺季前夕价格稳步走强。

一、运价强势连涨，刚需与天气双重托底。节后沿海煤炭运价持续攀升，综合指数再创近年新高。目前沿海电厂整体库存仍低于往年同期，补库缺口客观存在，叠加新一轮大范围高温天气将至，制冷用电负荷提前启动，带动电厂日耗回升、补库需求持续释放。同时进口煤价格倒挂延续、到港量偏弱，南方电厂采购转向内贸煤，进一步夯实刚需。不过随着煤价、运价走高，下游观望情绪也有所升温。

二、港口库存缓慢累库，电厂旺季需求预期向好。环渤海港口库存小幅稳步累积，主产区复产叠加铁路发运恢复，港口调入量走高，货源结构性紧张格局已边际缓解。港口锚地船舶维持高位，反映终端采购需求集中释放。节日期间电厂日耗短暂回落、库存小幅累库，但整体仍处低位。临近迎峰度夏储煤关键期，再加五月高温时段增多、用电负荷有望抬升，下游补库意愿持续增强，煤炭市场后续需求预期整体向好。

整体来看，当前煤市处在低库存、高温预期、刚需托底、运价走强的利好共振中，短期行情仍将维持偏强震荡。后续重点关注电厂日耗变化、高温情况及港口库存累库情况等。

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