11月15日，印尼能源与矿产资源部(Energy and Mineral Resources Ministry)发布2025年11月下半月印尼动力煤参考价(HBA)，各品种煤价格较11月上半月价格多数上调，但高卡煤价格较上期有所下降。
根据印尼能矿部，11月下半月所有品种煤分级及参考价具体如下：
HBA：高位6322大卡(全水12.26%，全硫0.66%，灰分7.94%)动力煤参考价102.03美元/吨，较上期下调1.72美元/吨，降幅1.7%，作为发热量6100-6500大卡动力煤参考价。
HBA I：高位5300大卡(全水21.32%，全硫0.75%，灰分6.04%)动力煤参考价67.29美元/吨，较上期上调0.07美元/吨，涨幅0.1%，作为发热量5100-5500大卡动力煤参考价。
HBA II：高位4100大卡(全水35.73%，全硫0.23%，灰分3.90%)动力煤参考价为44.29美元/吨，较上期上调0.27美元/吨，涨幅0.6%，作为发热量3900-4300大卡动力煤参考价。
HBA III：高位3400大卡(全水44.3%，全硫0.24%，灰分3.88%)动力煤参考价为33.88美元/吨，较前一月上调0.14美元/吨，涨幅0.4%，作为发热量3200-3600大卡动力煤参考价。
此前，印尼能矿部自2023年3月份调整的参考价共分三级，用于发热量分别为6200-6400大卡、5200-6000大卡和4100-4300大卡的动力煤参考价。
而在当年8月份最新调整的参考价中，对煤炭发热量的等级区间划分由之前的三级进一步细化为四级，并纳入发热量3200-3600大卡超低卡煤等级参考价。再次调整动力煤参考价分级，为矿商提供了更多空间来适应采矿权税上调导致的生产成本上涨。
在印尼能源与矿产资源部批准了与印尼动力煤参考价(HBA)相挂钩的煤炭出口新规后，已经于2025年3月1日生效，HBA价格由此前的每个月发布一次调整为两次，分别为每月1日和15日发布。
印尼能矿部表示，根据最新调整的参考价公式，每月1日发布的参考价通过两月前第四周至前月第一周价格(占70%)以及两月前第二、三周(30%)来确定;每月15日发布的参考价则通过前月第二、三周(70%)以及两月前第四周至前月第一周(30%)来确定。
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