东方汽轮机作为东方电气三大核心资产之一，此次震情导致汽轮机业务严重受损，汉旺镇多数厂房、设备设施等固定资产损毁严重，人员伤亡多起，德阳分部（含风电）未受明显影响，我们认为短期内东方汽轮机将无法恢复正常生产运营。
东方汽轮机07年营业收入和净利润为49.77亿和9亿元，占东方电气的贡献比例分别为20％和45.23％，本次受灾后预计08年产量将下降至1000万千瓦左右（近实际产能的45％左右），将对东方电气的业绩造成较大程度的拖累。
东方电机和东方锅炉两大业务受损较小，己逐步恢复正常运营，另外所幸的是，公司风电及核电类设备生产基本未受地震影响，这也为公司新能源产业布局点燃希望。
公司汽轮机业务的恢复需要半年甚至更长时间，重建资金、固定资产重置和订单的维系与分包将是后续工作的重点，我们认为在目前三大动力集团产能满产之际，东方汽轮机厂受损后的后延订单比例更大，而分包出去的业务将受制于行业产能，东方电气业绩受累己无可否认，但其对08、09年度国内电源建设规划和行业的产能紧缺冲击更值得投资者关注。
投资评级：根据对公司受损情况的基本评估，我们下调了08-10年的每股收益预测，分别为1.68/2.52/2.78元，我们提示投资者短期以规避二级市场为当期主要投资策略，从中长期看应等待公司业务恢复运营预期明朗后再介入，调整评级为“中性”。
