1、美伊以冲突爆发
2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动袭击。以军F-35I率先发起空袭，美军F-22/F-35、B-1B、战斧导弹同步加入，目标覆盖德黑兰、伊斯法罕、纳坦兹、福尔道等。美以空袭德黑兰总统府、哈梅内伊官邸、革命卫队总部。伊朗最高领导人哈梅内伊、伊斯兰革命卫队总司令穆罕默德・帕克普尔、哈梅内伊最高安全顾问阿里・沙姆哈尼、国防部长阿齐兹・纳西尔扎德、伊朗核武器研究机构主席侯赛因・贾巴尔-阿梅利安等主要领导人遇袭身亡。累计打击约500个目标，含核设施、导弹基地、防空/指挥系统、领导层中枢。
2、霍尔木兹海峡现状及其重要性
重要性：霍尔木兹海峡每天承载全球约五分之一的海运石油和液化天然气运输。根据能源数据公司Vortexa统计，去年平均每日超过2000万桶原油、凝析油和成品油经此通过。沙特、伊拉克、阿联酋、科威特的大部分原油出口依赖这条水道，卡塔尔几乎全部液化天然气出口亦经此运输。
现状：霍尔木兹海峡禁航
当地时间2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。
这条连接波斯湾与外海的能源通道，事实上已经停航。
新华社报道，据伊朗迈赫尔通讯社3月1日报道，一艘未经授权的油轮试图通过霍尔木兹海峡时被击中，目前“正在沉没”。
3、“切断”霍尔木兹海峡后会发生什么?
现实层面：物流中断
船只无法通行，油轮和货轮被困在海峡内外，导致波斯湾的能源与货物运输完全暂停。即使沙特和阿联酋拥有部分绕行管道，也无法弥补霍尔木兹海峡关闭带来的巨大运力缺口。
金融与市场层面：风险重定价与连锁反应
油价飙升：由于短期原油供应难以恢复，油价大概率大幅冲高。长期三种可能情景：
和平状态：美国扶持的代理人上台，伊朗与美国达成协议，海峡封锁解除。油价将在短暂冲高后快速回落。
战争状态：伊朗长期封锁霍尔木兹海峡，全球原油供应持续短缺，油价可能长期维持在100美元/桶以上甚至更高。
伊拉克模式(可能性最高)：美国扶持的代理人政府上台但控制力有限，伊朗内部持续动荡。石油产量大幅下降，海峡航运不时遇袭，成为供应的重大不稳定因素。
总体判断：短期油价将大幅上涨;长期来看，第三种情景(伊拉克模式)发生的可能性最高，第一种情景次之，全面战争爆发的概率相对较低。
4、本次伊朗事件对煤炭、化工相关品种的影响
煤炭：此次美伊冲突的升级正在为国际煤炭市场提供多头驱动，主要通过以下两个核心逻辑传导：其一，能源替代与成本联动：冲突推高原油价格，促使部分发电和工业用户转向更具成本优势的煤炭，从而直接增加采购需求，抬升煤炭价格底部。其二，中东紧张局势加剧了全球能源贸易链的脆弱性，可能推高海运延误风险和保险成本。与此同时，主要煤炭出口国(如印尼)的出口配额收紧，进一步减少了国际市场的有效供应。
人民财讯3月2日电，煤炭板块午后拉升，中煤能源触及涨停，创2008年6月以来新高，恒源煤电、兖矿能源、中国神华、陕西煤业跟涨。消息面上，中信证券认为，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价;同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。
甲醇：伊朗是全球第二大甲醇生产国、全球第一大甲醇出口国，对全球甲醇供应影响显著。伊朗天然气制甲醇装置若遭袭击、电力中断或人员撤离，产能直接停摆。此外约1200万吨甲醇海运经霍尔木兹海峡;一旦封锁或航运停摆，甲醇贸易将受到重大影响。价格方面伊朗以低价天然气制甲醇，是全球价格 “地板”。冲突推高原油及天然气价格，全球甲醇生产成本同步抬升。运输方面战争保险费暴涨，海运成本失控，进一步推高进口到岸价。
钢材：近期伊朗与以色列地缘冲突升级，对国内钢材期货品种无直接供需冲击，整体影响有限，钢价核心驱动仍锚定国内基建、地产终端需求及钢厂复产节奏等本土基本面。本轮冲突的间接影响主要集中于原料端成本支撑：铁矿石方面，中东地缘风险抬升全球航运避险溢价，波斯湾-红海航线通航扰动预期升温，推升干散货海运成本，将直接抬升巴西、澳洲进口铁矿石到岸成本，为矿价构筑底部支撑;焦煤端，冲突推升国际原油、天然气等传统能源价格，能源溢价向炼焦环节传导，抬升双焦成本中枢。综合来看，成本端支撑或带动钢材期货短期止跌回稳，但无持续驱动，后续行情仍将回归国内供需基本面。
铁矿石：美以打击伊朗事件对铁矿石的影响主要是短期情绪与成本支撑。虽然伊朗是全球主要铁矿生产国之一(产量占比约3.75%)，但其出口并非主要依赖霍尔木兹海峡。如果伊朗的铁矿石出口中断，将对铁矿石的供给端产生负面影响，缓解铁矿石供需宽松的局面。此外，本次冲突将主要通过推高全球海运价格(燃油成本上升、绕行风险)来影响铁矿石的进口成本。同时，市场避险情绪可能引发短期资金波动，但决定价格的核心仍是中国的需求和港口库存。总体来看，铁矿石价格短期内可能将止跌企稳。
(本文根据新华社、央视新闻、央视财经、财经杂志、宏观与商品(薛鹤翔)、财联社、券商中国等媒体报道综合整理)
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