1月21日，鄂尔多斯司法拍卖市场上演了一场惊心动魄的资本博弈。一宗陷入金融借款纠纷的煤矿采矿权，从5.06亿元起拍，历经6小时延时竞价、274次加价，最终以21.3344亿元落槌，322%的超高溢价率震惊行业。更令人好奇的是，拍下这宗重量级资产的，竟是一家成立不足半月、注册资本仅100万元的新公司，背后实控人贺广忠的神秘操作，为这场拍卖添满悬念。
此次拍卖的标的，是准格尔旗柏树坡煤炭有限责任公司的采矿权，地处鄂尔多斯市准格尔旗薛家湾镇东南28公里处，属煤炭资源富集区域。该煤矿基本面扎实，矿区面积达5.7058平方公里，设计生产规模为120万吨/年，采用地下开采方式，采矿权有效期至2031年12月，剩余年限近6年。资源储量方面，煤层保有量达3786万吨，评估利用可采储量2552.67万吨，按设计产能测算，可稳定开采约21年，具备长期运营价值。不过目前该煤矿仅完成开采前准备，处于停工状态，尚未产生实际产能。
这场拍卖的激烈程度远超预期。采矿权评估价为7.2277亿元，起拍价定为5.0593914亿元，却吸引了8位竞争者入局，每人需缴纳5000万元保证金，仅保证金总额就达4亿元，足见市场对该标的的认可。竞拍开启后，各方报价此起彼伏，原定时间结束后仍陷入长时间延时拉锯，最终274次加价将成交价推至21.3344亿元，比起拍价高出16.275亿元，溢价率创下近期区域同类拍卖新高。
最引人瞩目的莫过于竞得者的身份。内蒙古忠信煤炭有限责任公司成立于2026年1月8日，距离竞拍仅过去13天，注册资本仅100万元，明显是为此次竞拍量身设立的主体。股权穿透后发现，该公司大股东持股90%，而这位大股东正是原柏树坡煤炭公司的第二大股东贺广忠。企查查信息显示，贺广忠深耕煤炭行业多年，关联22家企业，控股的内蒙古永胜煤炭公司注册资本达2000万元，实缴资本全额到位，具备深厚的行业资源与资金实力。
21.3344亿元拿下120万吨/年产能的煤矿，价格是否合理引发热议。按可采储量折算，每吨采矿权成本约83.6元，远超评估价折算的28.3元/吨和起拍价的19.8元/吨。对比同类项目，白家海子煤矿1500万吨/年产能的矿井建设总投资(不含矿业权)为90.05亿元，此次柏树坡采矿权价格已接近其总投资的四分之一，而产能仅为后者的8%。更值得注意的是，当前煤炭市场呈偏弱态势，1月23日数据显示，鄂尔多斯混煤价格指数同比下降8.7%，动力煤价格普遍回落，供需宽松格局下，高溢价拿矿的决策显得尤为激进。
贺广忠的操作背后或有深层考量。作为原矿第二大股东，他对煤矿地质条件、手续合规性及潜在价值更为了解，通过新公司竞拍，可能存在债务重组、资产优化的布局。不过，成立时间极短、注册资本极低的公司承接21亿级资产，其资金来源、融资安排仍不明确，后续矿井建设、设备投入、环保合规等还需巨额资金，盈利压力不小。
这场拍卖折射出煤炭行业的复杂博弈：一方面是资源稀缺性带来的价值预期，另一方面是市场价格下行与高额投资的现实压力。贺广忠能否凭借行业经验盘活存量资产，高溢价成本能否通过未来运营覆盖，仍需时间检验。而这宗充满悬念的交易，也为鄂尔多斯煤炭市场增添了更多观察维度。
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