一条海峡开了关，开了关，折腾小半年，2026年6月中国原油进口暴跌41.3%，国内煤价也跟着坐了N趟过山车。
昨晚神华11连涨，8月5日18点开始，内蒙巴图塔站台所有煤种上涨12元/吨。陕西“三剑客”大型煤矿今天起拍价全部上调20-35元/吨。丝毫没受到此次国际油价大跌的影响!
大家请看重点，8月3号和4号，两天时间，布伦特原油从86美元跌到79美元，累计跌幅已超过12%。直接原因是美伊霍尔木兹海峡协议"可能很快达成"——美国财长贝森特4号亲口说的。
很多人觉得油价是油市的事，跟煤炭没关系。
我跟大家讲“关系大了呢”。
这半年霍尔木兹海峡封锁，全球20%的LNG运输断了。卡塔尔天然气出不来，亚洲LNG价格飙了92%，欧洲TTF天然气价格跟着飞。结果就是——欧洲和日韩的电厂大量从天然气转向烧煤，国际动力煤需求被"气转煤"效应推着往上走。
现在海峡一旦重开，气价下来，气转煤的逻辑就不存在了。煤炭这半年吃到的替代红利，面临回吐。
最新一期神华巴图塔外购煤价格
但真有这么简单吗?
8月4号，希腊船东GasLog旗下一艘LNG运输船刚在霍尔木兹海峡出了安全事故。卡塔尔此前被炸毁的两条液化生产线，预估修复要3到5年，损失了1280万吨年产能——这是永久性的，不是签个协议就能恢复的。
所以现在的格局是：油价跟着协议预期在跌，但天然气价格根本跌不动。亚洲JKM气价比冲突前还高92%，欧洲TTF差不多。
煤炭夹在油和气之间，短期看油价情绪，中期看天然气恢复节奏。
道明证券的策略师说了一句大实话：伊朗不太可能在没有控制海峡的情况下达成任何协议，即使达成协议，石油运输增加的潜力也很小。
说白了，市场在抢跑定价"海峡开了"，但现实是海峡还没真开，LNG供应链的伤已经造成了。
对国内煤炭市场来说，国际煤价如果因油价情绪短期回调，进口煤到岸价会降，对国内煤价有一定压力。但中期来看，天然气修复需要数年，煤炭的替代需求不会一夜消失，何况现在产地大集团都在挺价呢。
言而总之： 一条海峡锁了半年，全球能源的账本已经改写。协议能签，伤疤没那么快好。干煤的人，别只盯油价，也要看天然气。
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